A策略 600960，重大资产重组！下周二停牌

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　　在汽车行业加速向新能源与智能化转型的当下，渤海汽车（600960）的一则重大资产重组公告，引起市场高度关注。

　　5月30日晚间，渤海汽车发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京海纳川汽车部件股份有限公司（简称“海纳川”）持有的北汽模塑51%的股权、廊坊安道拓51%的股权、智联科技100%的股权、莱尼线束50%的股权，并向不超过35名（含）符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

　　公告显示，本次交易预计构成重大资产重组，且构成关联交易。公司股票自2025年6月3日（星期二）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　按下整合“加速键”

　　渤海汽车此次拟收购的四家企业A策略，均为汽车零部件领域的佼佼者。其中，北汽模塑主要从事汽车保险杠、模具、塑料制品的研发、生产与销售。

　　公开信息显示，北汽模塑已在北京、合肥、重庆等五地设立生产基地。2024年，北汽模塑实现销售收入53.84亿元，同比增长28.04%；净利润4.54亿元，同比增长12.75%。在新势力客户的高速成长下，北汽模塑在营收增长、成本控制、客户满意度、内部运营效率、市场拓展、新产品开发、团队积极性和执行力等方面，都取得了显著的成绩，为未来的持续发展奠定了坚实的基础。

　　另一家标的企业莱尼线束，成立于2013年5月，后于2015年12月11日正式变更为莱尼电气系统（上海）有限公司和北京海纳川汽车部件股份有限公司的合资公司，专注汽车线束的设计、制造与销售。

　　据莱尼中国官网介绍，作为汽车行业能源和数据管理产品、解决方案和服务的全球供应商，莱尼的综合销售额约为5亿欧元，在23个国家拥有约85000名员工。公司价值链涵盖电线、光纤、标准化电缆和特种电缆，以及定制开发的布线系统和相关组件和服务。

　　此次收购动作，被业界视为北汽集团加速整合旗下汽车零部件板块的重要布局，有望进一步优化产业结构，提升市场竞争力。

　　借力并购发展壮大

　　回溯发展历史，自2015年6月通过无偿转让方式进入北汽体系，渤海汽车便锚定轻量化、电动化和智能化，着力打造汽车零部件核心平台，并由此开启了频繁的并购整合之路。

　　2016年12月，渤海汽车完成关键布局，一举完成收购海纳川所持有的滨州发动机100%股权，以及诺德科技所持有的泰安启程49%股权，同时配套募资近17亿元，主要用于滨州发动机年产25万套汽车发动机缸体、缸盖、曲轴建设项目，以及前瞻技术研究中心。此次重组，初步搭建起北汽集团汽车零部件板块的上市平台框架。

　　2018年，渤海汽车以现金收购德国TRIMET集团旗下TAH公司75%的股权。交易完成后，依托标的公司先进的技术研发优势，渤海汽车成功将产品线扩展到更多轻量化零部件领域，加快推进公司中高端产品研发制造，加速推动公司轻量化战略落地，全面提升公司核心竞争力。

　　业绩亏损牛散“潜伏”

　　然而，亮眼的资本运作背后，渤海汽车的业绩表现却不尽如人意。

　　年报数据显示，渤海汽车2024年实现营业收入42.27亿元，同比下降9.48%；归母净利润亏损12.64亿元，亏损额同比大幅扩大。渤海汽车在年报中解释称，因受德国汽车销量不及预期、原材料、劳动力和能源价格及供应链成本上涨等多重因素影响，BTAH订单和营业收入下降，亏损额不断扩大。受BTAH长期合作主要机加工供应商破产影响，加剧BTAH的亏损额和流动性压力，导致BTAH出现流动性不足的情形。

　　拉长时间轴，自2021年起，渤海汽车已经连续4年亏损。2021年—2024年，归母净利润亏损金额分别为0.9亿元、0.62亿元、1.99亿元、12.64亿元。2025年一季度归母净利润为55.68万元，同比扭亏为盈，但营业收入仍同比减少13.8%，扣非后归母净利润仍然处于亏损400多万元的状态。